近日，离岸人民币对美元汇率一度升破“7”整数关口，市场掀起热议。

12月25日盘中，离岸人民币对美元汇率续创15个月以来新高，升破7.0元关口。同时，在岸人民币兑美元升破7.01元关口，现报7.0068，创2024年9月27日以来新高。

自2023年5月以来的两年半多时间里，人民币对美元汇率只在2024年9月25日短暂进入过“6”字头，当时离岸人民币汇率盘中最高触及6.9949。自2025年4月以来，人民币兑美元持续走强，累计升值约6%。

本轮升值原因

对于本轮人民币升值的原因，市场普遍认为，主要还是被动升值，美元整体偏弱，美元指数出现明显下跌，跌幅逼近10%，叠加国内权益市场表现亮眼吸引外资流入等，人民币对美元汇率稳中有升，整体维持较强韧性。展望未来，短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值。

据同花顺统计，今年以来美元兑人民币离岸下跌4.5%，在岸下跌3.83%。同期，美元指数则创下10%的跌幅。

对于近期人民币汇率的变化，东方金诚首席宏观分析师王青表示，美联储降息之后，美元指数持续下行，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值。

企业结汇需求增加助推人民币汇率走高。王青表示，临近年底，企业结汇需求增加，也带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能在加速释放。招商证券张静静团队表示，年末人民币汇率季节性走强，主要是由于私人部门在春节前结汇行为的季节性特征。历史数据显示，春节前银行代客结售汇顺差规模往往是全年的最高水平，国内外汇市场供需关系对人民币升值的支持力度即将达到全年最高水平。

此外，中信银行金融市场部研究报告表示，中国股市表现良好，吸引跨境资金回流，也为人民币带来升值动力。

更重要的是，国内经济的韧性，也对人民币形成一定的支撑。12月15日，中国经济数据出炉，11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势。海外资金加速流入中国。近期，国际货币基金组织（IMF）、世界银行及多家全球顶尖金融机构接连发布报告，上调对中国经济增长的预期。尽管面临复杂的外部环境，中国经济的韧性与成效获得广泛认可，海外资金对中国市场的关注度与配置兴趣正显著回升。

英大证券认为，人民币汇率在经历2年半的“筑底”阶段后，2026年大概率迎来升值的“主升浪”。人民币汇率走势具有3-4年左右的周期性，当前已进入升值阶段的初期，技术形态显示有望突破前期压力位，形成明确升值趋势。

有分析称，中美宏观经济基本面将在2026年发生有利于中国的相对转变。美国消费增速承压，失业率持续上行，CPI同比下行，经济增速大概率放缓。而中国GDP增速预期目标维持在“5.0%左右”，经济基本面相对走强，为人民币汇率提供支撑。

对资本市场的影响

值得一提的是，离岸人民币对美元汇率升值将对资本市场形成积极影响。格林大华期货副总经理、首席专家王骏告诉媒体，最直接的影响是提振中国股市整体风险偏好。在离岸人民币对美元汇率不断升值的背景下，外资配置人民币资产的意愿会显著增强，大概率会推动包括北向资金等持续流入“大A”。

至于对期货市场的影响，王骏认为，期货品种价格走势或将分化：进口依赖度强的大宗商品受离岸人民币对美元汇率升值影响，企业采购成本会下降，相关期货品种的价格表现或偏强运行，如铜、铝、锡、钴和铁矿石等；出口导向型的大宗商品或因人民币汇率升值，使海外竞争力相对减弱，相关期货品种的价格短期内面临一定压力，如PTA、短纤、棉花、钢材、焦炭等出口占比较高的商品。

对此，王骏建议，产业企业须警惕汇率单边波动的风险，可以借助国内商业银行的外汇远期、外汇期权等外汇衍生工具来锁定进出口汇率成本，有效对冲汇率短期波动风险和长期趋势性风险。个人交易者则要坚守理性投资底线，不要盲目跟风，决策时须聚焦品种的基本面，同时匹配自身的风险承受能力，做好期货仓位管理与风险控制。

李彦森表示，短期内离岸人民币对美元汇率走势或仍将强势运行，待结汇需求释放完毕后转向稳定，未来可关注央行是否有稳汇率。

日前召开的经济工作会议，连续第四年强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

中国人民银行货币委员会2025年第四季度例会于12月18日召开。会议研究了下阶段货币主要思路，建议发挥增量和存量集成效应，综合运用多种工具，加强货币，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。强化央行利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率执行和监督。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币传导机制，提高资金使用效率。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

受访人士普遍认为，离岸人民币对美元汇率“破7”具有基本面和端的双重基础。不过，后续要关注基本面边际变化，中长期看，基本面才是支撑汇率走强的核心变量。

综合自中国经济网、期货日报